メキシコの企業景況感はどうなっているか：INEGI 2026年8月データ

メキシコの企業景況感、2026年8月は混合シグナル

メキシコの企業景況感は、2026年8月、混合シグナルとなりました。企業活動の動向に関する見通しは改善したものの、経営者の全体的なセンチメントは慎重な姿勢を維持しました。国立統計地理情報院（INEGI）が発表した月次企業意見調査（EMOE）の結果によると、2026年8月の季節調整済み企業景況感総合指数（IGOEC）は48.2ポイントとなり、7月と比較して変化はありませんでした。

メキシコの企業景況感：主要指標は何を示しているのか？

同国の経済状況および自社企業に関する経営者の見通しを把握するIGOECは、2026年8月も48.2ポイントで横ばいでした。この結果により、同指数は50ポイントを下回る状況が18ヶ月連続となりました。50ポイントは、企業の見通しが肯定的か否定的かを判断する基準点となっています。

さらに、前年同月比では1.1ポイント減少し、28ヶ月連続で前年を下回りました。一方、企業活動の動向に関する企業意見総合指数（IGOET）は52.0ポイントに達し、7月比で0.8ポイント増加しました。同指数は50ポイントを上回る状況が6ヶ月連続となり、2025年8月と比較して2.6ポイント上昇しました。

両指標の差は、経済状況を理解する上で重要です。景況感は、現状および将来の経済状況に関するより広範な見通しを示す一方、動向指数は、企業が自社事業の活動に関連する変数の動向をどのように見ているかを示しています。

4つのセクターで異なる企業景況感の動向

EMOEは、以下の4つの主要な活動分野の経営者の見通しを分析しています。

製造業
建設業
商業
非金融民間サービス

8月の結果は、これらのセクター間で重要な違いを示しています。製造業では、総合動向指数（IAT）が53.0ポイントに達し、月次で0.7ポイント増加しました。これにより、製造業は50ポイントを上回る状況が8ヶ月連続となりました。この進展は、いくつかの構成要素の改善を伴いました。

生産：53.4ポイントに達し、月次で1.2ポイント増加しました。
設備稼働率：54.6ポイントに達し、3.4ポイント増加しました。
輸出：54.7ポイントとなり、7月比で2.0ポイント増加しました。
総雇用者数：49.5ポイントに達しましたが、50ポイントを下回りました。
国内需要：1.7ポイント減少し、53.4ポイントとなりました。

建設業は依然として慎重さの主な焦点

依然としてより大きな圧力を反映しているセクターがあるとすれば、それは建設業です。8月、同セクターのIATは45.9ポイントとなり、月次で0.6ポイント減少しました。これにより、50ポイントを下回る状況が23ヶ月連続となりました。しかし、内部データはより一様ではない現実を示しています。主請負業者としての工事実施額は53.1ポイントに達し、月次で4.3ポイント、年次で10.1ポイント増加しました。総雇用者数も51.0ポイントで50ポイントを上回りました。主なコントラストは、下請けとしての工事実施額にあり、同指数の指標は27.4ポイントに低下し、月次で5.7ポイント減少しました。この動向は、建設業のバリューチェーン全体に均等に回復が及んでいない可能性を示唆しています。

商業は勢いを増し、動向で最大の進展を記録

商業は、動向指標において特にポジティブなシグナルを示したセクターの一つでした。8月のIATは54.2ポイントに達し、7月比で2.2ポイント増加しました。この結果により、50ポイントを上回る状況が6ヶ月連続となりました。構成要素も大幅な改善を示しています。

純売上高：56.1ポイントに達し、月次で2.9ポイント増加しました。
委託販売・手数料収入：58.1ポイントに達し、4.4ポイント増加しました。
純購入額：56.2ポイントとなり、7月比で4.1ポイント増加しました。
在庫：48.4ポイントでした。
総雇用者数：52.1ポイントでした。

年次では、商業は最も重要な進展の一つを示しました。同指標は7.0ポイント増加しました。商業における企業景況感指数は8月に0.3ポイント低下し、48.0ポイントとなりました。これは、4つのセクターの中で唯一月次で減少したセクターでした。この後退は、主に国内の現況に対する認識の低下に関連しており、1.1ポイント減少しました。

サービス業は、予約を伴いながらも肯定的な見通しを維持

非金融民間サービスも、動向指標においてポジティブな進展を示しました。IATは51.6ポイントに達し、月次で0.4ポイント増加しました。これにより、50ポイントを上回る状況が14ヶ月連続となりました。構成要素の中では、サービス提供による収入は52.9ポイント、国内サービス需要は52.6ポイントに達しました。財・サービスの消費支出は52.5ポイントで横ばいでした。弱点となったのは雇用でした。総雇用者数は48.6ポイントに達しましたが、月次で0.4ポイントのわずかな改善が見られました。企業景況感の点では、同セクターは48.6ポイントに達し、7月比でわずかに0.1ポイント増加しました。この結果、50ポイントを下回る状況が11ヶ月連続となりました。一方、投資に適した時期に関連する要素は2.2ポイント増加しましたが、国内の将来の経済状況に関する認識は1.2ポイント低下しました。つまり、サービス企業は具体的な投資機会を見出しているようですが、経済の全体的な方向性については依然として疑問を抱いています。

メキシコの企業にとっての意味は？

INEGIの結果は、メキシコの企業経営者にとって明暗分かれる読み方を示しています。一方では、景況感は依然としてネガティブな領域にあり、50ポイントを下回る状況が18ヶ月連続となっています。さらに、年次での低下は、1年前よりも企業の見通しが依然として好ましくないことを確認させています。他方で、IGOETは6ヶ月連続で50ポイントを上回っており、年次で2.6ポイントの改善を記録しています。これに加えて、製造業、商業、サービス業といったセクターの業績が、基準値である50ポイントを上回る動向指数を示しています。製造業においては、メキシコ経済にとって戦略的な活動に関連する分野が際立っています。 8月、年次の動向指数は以下の分野で重要な増加を記録しました。