二巨頭の間：トランプ・習近平首脳会談とそのメキシコへの影響

北京の会議室で、メキシコ代表は不在ながらも、メキシコに直接的な影響を及ぼす二人の指導者が、世界の貿易ルールを再定義しています。ドナルド・トランプ大統領と習近平国家主席は今週、中国で会談しており、これはほぼ10年ぶりとなる米国大統領による中国への国賓訪問です。彼らが合意するかしないかは、会話に招かれなかったにもかかわらず、それに依存して生きている国において、サプライチェーン、投資、雇用を動かす可能性を秘めています。

首脳会談が方向性を示す

トランプ大統領は水曜日、政権高官や企業幹部らを伴う代表団と共に中国に到着しました。これは、外交問題評議会（CFR）が「貿易と国際安全保障に関するハイリスクな協議」と評したものです。ホワイトハウスによると、習主席との二国間会談は木曜日の朝、北京で開催され、同日夜には国賓晩餐会、金曜日には合同昼食会が予定されています。

議題は多岐にわたります。Bloomberg Líneaの報道によると、トランプ大統領はイラン紛争における中国の役割について習主席に圧力をかけ、両国間の経済問題を管理するための新たな二国間貿易委員会の設立を進め、北京に対して大豆や航空機などの米国製品の購入を増やすよう促すでしょう。

しかし、CFRは、構造的な合意が得られる可能性は低いと警告しています。同分析によれば、予想されるのは、貿易休戦の延長、輸出管理における緊張の穏やかな緩和、中国産レアアースの出荷再開、そして米国製品の象徴的な購入です。中国の産業補助金や北京の過剰生産能力に関する実質的な進展は、同情報源によれば、可能性は低いとされています。

両首脳の目標の非対称性は、この首脳会談で何が起こりうるかを理解する上で鍵となります。CFRが指摘するように、トランプ大統領は中間選挙を前に、見出しと目に見える成果を求めて北京に乗り込みます。一方、習主席は、実質的な譲歩よりも戦略的な忍耐に賭け、長期的なゲームをプレイしています。中国の目標は、技術的・産業的地位を強化するための時間稼ぎです。米国の目標は、中国経済モデルの構造改革よりも象徴的な勝利を確保することです。

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招待されなかったパートナー：メキシコと対外貿易の重み

メキシコは、そのテーブルに席を持っていませんが、その経済は確かに盤上にあります。メキシコ銀行およびINEGIのデータによると、メキシコは2023年以降、米国にとってカナダと中国を上回る最大の貿易相手国であり、その総輸出の83.1%が米国市場向けです。2020年から2024年にかけて、メキシコの輸出は4,170億ドルから6,170億ドルへと、約48%増加しました。

この依存関係は、諸刃の剣です。Monexの分析によると、メキシコにとって、米国との貿易関係におけるあらゆる混乱は、その経済に深刻な影響を与えるでしょう。一方、米国にとって、メキシコとの貿易はGDPのわずか**2.1%**に過ぎず、結果として、貿易緊張が発生した場合のコストは、ワシントンから見れば管理可能となっています。この構造的な不均衡は、二つの大国が関与するあらゆる合意に対するメキシコの立場を定義します。

2018年の貿易戦争がメキシコをどのように変えたか

現在の首脳会談の潜在的な影響を理解するには、前回ワシントンと北京が公然と対立した際に何が起こったかを振り返る必要があります。トランプ政権初期に、2018年から2019年にかけて中国製品に tariffs を課した際、メキシコはその後、世界的な再編成の大きな受益者の一つとなりました。

ダラス連邦準備銀行の分析によると、米中貿易戦争は貿易転換効果を生み出し、メキシコのGDPを長期的には最大1.08%増加させました。かつて中国が供給していた製品の需要は、メキシコやその他の代替供給元に振り向けられました。

国際通貨基金（IMF）の調査では、この現象により、2017年から2023年の間にメキシコの米国への輸出に約750億ドルの追加が注入され、この期間における同国の輸出総増加額の**45%**に相当すると推定されています。

これらの恩恵の主なチャネルは、IMMEXスキームの下でメキシコで運営されている**グローバルバリューチェーン（GVC）**に統合された企業でした。研究者Hale Utar、Alfonso Cebreros、Luis Torresの研究によると、 tariffs によって直接影響を受けた外国多国籍企業の支社が、この貿易紛争中のメキシコ輸出パフォーマンスを最も牽引しました。

ニアショアリング、つまりサプライチェーンを北米に移転させる動きが、このプロセスを加速させました。IMFによると、メキシコの地理的近接性、USMCAへの加盟、競争力のあるコストは、中国での生産から離れたい企業にとって、自然な目的地として位置づけられました。しかし、ダラス連銀は、生産性の遅れ、エネルギー部門における改革の逆行、安全保障レベルなどの国内の非効率性が、これらの恩恵を完全に享受することを制限していると警告しています。

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二重の依存：北へ輸出し、東から輸入する

メキシコの貿易地図は、特異な状況を明らかにしています。メキシコは輸出先として米国に深く依存していますが、同時に輸入と産業用インフラの供給源として中国に依存しています。

メキシコ銀行のデータによると、中国はメキシコにとって2番目に大きな貿易相手国であり、2000年から2024年の間に二国間貿易は4,432%増加し、30億ドルから約1,400億ドルになりました。アジアの国からの輸入は、2024年のメキシコの総輸入の**20.8%**を占めました。

2024年、メキシコは中国へ91.9億ドルを輸出し、1,285億ドルを輸入したため、1,193.13億ドルの歴史的な赤字となりました。言い換えれば、メキシコはアジアの国に売った額の14倍を購入したのです。

この赤字をより複雑にしているのは、中国からのインフラがメキシコの輸出成功の基盤となっていることです。Monexの分析によると、メキシコ総輸出で最もシェアの高い10の項目の中で、中国は6項目で不可欠なインフラを供給しており、これらの項目の輸入の**平均24.6%**を占めています。

ワシントンはこの力学を警戒しています。長年にわたり、米国当局者は、中国企業がメキシコをプラットフォームとして部品を組み立て、USMCAを通じて米国市場にアクセスし、直接直面する tariffs を回避していると指摘しています。ヌエボ・レオン州の** Hofusan工業団地**のような工業地帯には、20社以上の中国製造業者が拠点を置き、拡大を続けていると、UNAMのメキシコ・中国研究センター（CeChimex）の分析は述べています。

中国の投資、不確実性により鈍化

メキシコにおける中国の関心とワシントンの圧力との間のこの緊張は、北京での首脳会談が結果を生み出す前から、すでに投資の流れに影響を与えています。

CeChimex-UNAMの中国ラテンアメリカ投資モニターによると、メキシコへの中国からの直接外国投資は、2024年の30.17億ドルから、昨年はわずか5.88億ドルへと、2025年には80%減少しました。

この減少は、中国企業の関心の低下によるものではありません。CeChimexのコーディネーターであるEnrique Dussel Peters氏は、特に自動車部門では、過去2年間でメキシコへの中国投資の**43%**を占めた分野において、企業は関心を維持していると指摘しています。投資の流れを鈍化させたのは、米国による参加を制限する圧力と、USMCAのレビューから生じる不確実性でした。

2020年から2025年にかけて、メキシコは115.67億ドルの中国からの直接投資を獲得し、ブラジルに次ぐラテンアメリカ地域で2番目の目的地、そして98件の登録取引でプロジェクト数ではリーダーとなりました。

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中国の投資、不確実性により鈍化

実際のデータは大幅に多い可能性があることに注意する必要があります。CeChimexは、中国からの投資は公式統計で過小評価されていると警告しています。なぜなら、経済省は直接投資を最終的な原産国で測定しており、第三国を経由して入ってくる中国資本を隠しているからです。同モニターは、そのデータが公式データより最大4.5倍高い可能性があると推定しています。

メキシコ政府からは、経済大臣のMarcelo Ebrard氏が、メキシコを中国のプラットフォームと描写する言説を否定し、米国とカナダも相対的に中国資本の存在感が大きいと指摘しています。同様に、副大臣のLuis Rosendo Gutiérrez氏は、APECフォーラムで、中国から距離を置く指示はなく、中国との協力は依然として有効であると断言しました。

シナリオ：トランプ氏と習氏が合意した場合

北京での首脳会談の可能性のある結果は、メキシコにとって具体的な影響を伴うシナリオを提示しており、分析する価値があります。

トランプ氏と習氏が貿易休戦の長期的な延長を固めたり、互いの tariffs を削減したりした場合、企業が中国からメキシコへ生産を移転させたインセンティブは弱まるでしょう。ニアショアリングの論理は、中国から米国への輸出には高い tariffs コストがかかるという前提に基づいて、大いに構築されてきました。そのコストが低下すれば、生産能力をどこに設置するかを検討している多国籍企業にとって、投資の算式は変化します。

両首脳が、発表が期待される二国間貿易委員会の設立を進めた場合、メキシコは、メキシコが参加しないまま、二つの最大の経済大国間の経済関係のルールを定める機関に直面する可能性があります。しかし、それはUSMCAの機能と、米国市場への tariff ゼロでのアクセスを許可する原産地規則に直接的な影響を及ぼすでしょう。

CFRによると、最も可能性が高いシナリオは、限定的で象徴的な合意、すなわち、中国による米国製品の購入、貿易と人工知能に関する作業部会、そして「責任ある競争」というレトリックです。このシナリオはメキシコにとって不確実性を維持しますが、構造的な問題は解決されません。メキシコは依然として、ほぼすべてのものを北に輸出し、東からのインフラに依存し、メキシコがその会話に声を持たずに、二つの大国がその関係を交渉する中で、その間で操縦する経済であり続けるでしょう。

メキシコ、岐路に立つ

現在進行中のUSMCAのレビューは、トランプ・習会談の結果がメキシコ経済にさらに強く影響する可能性のある具体的なメカニズムです。IMCOの分析が示唆するように、メキシコは、条約を維持し、既存の tariffs を撤廃しようとする防衛的な姿勢を採用するか、またはUSMCAを新たな世界的秩序における競争力のあるツールに変える積極的な姿勢を採用するかという決定に直面しています。

ここでの賭けは、地政学的な経済の断片化時代における北米の製造プラットフォームとしてのメキシコの立場です。2018年の貿易戦争はそれを強化しました。ワシントンと北京の間の広範な合意は、それを狭める可能性があります。そして、これらすべてが、今週、メキシコが招かれなかった都市で決定されています。

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この投稿は Lider Empresarial に最初に掲載されました。